被退卡退货的Costco它的股票还值得买吗?
发布日期:2019-09-30 12:10   来源:未知   阅读:

  很明显,来中国大陆三天后,以购物体验好著称的Costco就发生了一些变化,我也见证了大家进入超市后,从体面精致到「大打出手」的全过程。

  Costco作为全美第二大零售商,全球第七大零售商以及美国第一大连锁会员制仓储式量贩店,十分受欢迎,根据最新数据,Costco在最受欢迎的美国超市中排名第二。

  Costco在全球设有770家分店,全年营业额超过1400亿美元。而Costco的一大吸金点就是其独特的的会员制商业模式,对于消费者来说,每年只要交不同金额的会员费,就可以成为不同级别的会员,让购物变的简单而充满惊喜。

  8月27日,大陆第一家Costco超市在上海闵行开业。开业当天,热闹的程度超出想象,甚至因人流过多导致下午闭店。

  目前Costco已经开业超过一周,前来购物的顾客仍络绎不绝。在上海Costco如此受热捧的情况之下, Costco在股市也同样被看好。8月27日,经历周二上海市民“疯狂”的欢迎后,当日晚间美股Costco股价突破前期平均价位大涨5%,8月28日再度上涨1.24%(截至北京时间29日0:33分),其总市值两天增加了78亿美元,即约560亿元人民币。

  然而,Costco却在开业不到一周后经历“退卡退货潮”,大量顾客在退卡处排队办理退卡业务,大量商品,包括烤鸡、蔬菜、咖啡等商品也纷纷被退回。这是否说明大家对于Costco的热情已经减退?

  Costco是否能在中国获得持续成功?这些都需要时间来给予答案。这些问题我们暂且不加判断,但虽然Costco在中国面临“退卡风波”等挑战,Costco股票对投资者来说可能仍是一个好的投资选择。

  Costco把传统的商超模式与会员制相结合,形成了一种新的零售模式,直接从供应商进货,且以量贩装形式销售,让每一个消费者成为一个小仓库,储存大量所需生活用品,Costco减少了自己的仓储费用,从而进一步降低销售成本,达到物美价廉的目标。由于单店体量大,相对传统的零售店,Costco的人工成本、房租更少。shelf-landed cost已经最小化,不需要拆分、上架的成本。

  从股票市场来看,Costco从1994年成立起,股价始终保持上升(如上图所示),从1994年的$6到2019年的超过$300,短短25年中价格就翻了50倍。

  从销售方面来看,相比传统商超巨头沃尔玛,Costco的成长势头始终稳定且保持上升趋势。挂牌全篇之最完整篇开!近几年沃尔玛连续三年利润增速均为负值,Costco情况相对较好,15、16、17年分别为15.5%、-1.14%、14%。且相比沃尔玛销售净利率逐年下降的趋势,Costco的销售净利率始终保持稳定,且还有上升空间。

  Costco一直是股神巴菲特和其黄金搭档芒格的重仓股,而Costco最新的业绩表现也没有令股神失望。

  财报显示,今年以来其股价累计上涨45.35%,从202.61美元一路上涨至目前的294.49美元,而同期纳指累计上涨18.41%。在2019财年第三财季(即2019年第一季度),Costco收入为347.4亿美元,同比增长7.4%;净利润为9.06亿美元,同比大幅增长20.8%,远超华尔街预期。所以,整体来看,市场对Costco的前景一直是看好的。

  而从未来看,Costco对于自身商品的高标准和严格的成本控制手段,以及Costco始终处于上升趋势的销售情况,都预示着Costco在世界范围内的大好前景。

  这样看来,即使Costco在中国处境并不顺遂,从长远看来它仍是值得投资的目标。但我们在投资时,也需要谨记Costco在中国,亦或是在其他国家,存在的一定风险。

  虽然与过去一年的它自己的高位差不多,可是高于行业的中位数32.19,而且远远高于行业的25.79和标普500指数的17.71。

  顾客退卡是Costco所采取的会员制难以避免的问题:消费者使用了一段时间就选择办理退卡,就像Costco目前在中国面临的消费者退卡热潮。必中单双综合资料

  虽然相比中国分店,其他分店面临的退卡人数可能并不多,但这对于Costco及广大投资者来说,这仍是一个不能忽视的风险。

  Costco在全球分店都使用无条件退货规则,即使消费者没有收据,只要拿着欲退的商品,到柜台刷卡,就能退钱(在中国部分商品无法全额退款)。

  虽近年来为了惩戒恶意退货的消费者,Costco针对退货记录多的顾客实行“拒绝往来”,但“无条件退货”所带来的风险无论是在中国,还是在其他分店,仍不可小觑。

  从各路网站的照片中可以看出,超市内部人头攒动,比一般超市里的人多上好几倍。这样的人流状况不免给消费者带来相比Costco其他分店,甚至于相比上海其他传统商超更差的购物体验,久而久之,便成了一桩难以避免的问题。

  综上,大叔认为Costco是一支值得拥有的股票,可是市盈率高于行业平均水平,不宜在今天的$297价位拥有。

  第一,以目前行业的P/E标准,如果股票降到$260水平(今年6月中旬的价位),就可以直接买进股票。

  第二,也可以使用定期卖空其期权的方法,逢低吸入股票,如果股票没有达到目标价位,则能收入期权的premium,等待下一个周期。

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